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新三板與主板、創業板交易制度實用對比

來源:www.michaelwaisjr.com發布時間: 作者: 神州英才網訪問量: 2684

  【編者按】近日,證監會副主席姚剛的一篇演講受到市場關注,他表示證監會有意在新三板上進行注冊制等改革探索,今天新三板上的改革措施和效果很可能影響到明天的整個A股。那么新三板到底是什么?與主板交易制度又有哪些不同?本文特此收集整理了部分新三板與主板等的差異,以饗讀者。

  本系列共分三篇文章,分別從新三板企業掛牌條件、交易制度、風險警示制度、退市制度、投資者參與條件和市場投資回報六方面對新三板進行解讀,通過與主板、中小板、創業板的對比,了解這個正在崛起的市場。本文為此系列第一篇,將從企業掛牌條件、交易制度兩方面介紹新三板。

  全國中小企業股份轉讓系統(俗稱“新三板”)掛牌條件非常寬松,沒有財務和規模條件限制,需要的僅是掛牌企業具有持續經營能力而非盈利能力。但新三板更加側重掛牌后的持續監管,要求主辦券商推薦和終身督導制。相比主板的兩年和創業板的三年,新三板主辦券商能夠長期對掛牌企業進行監督,促進其持續提高公司治理能力和規范運營。

  以下是新三板與主板、中小板、創業板掛牌條件對比:


  在交易制度方面,新三板有三種交易方式,不設漲跌幅

  新三板在交易方式上有了大幅創新,可采用協議方式、做市方式、競價方式三種交易方式。主板、中小板、創業板目前主要采用的是競價交易方式,同時輔以協議大宗交易和盤后定價大宗交易方式。

  新三板股票還可以更換交易方式,系統同時為采用協議交易方式的企業提供集合競價轉讓安排。掛牌股票采取做市轉讓方式的,必須有2家以上做市商為其提供報價服務,做市商應當持續發布買賣雙向報價,并在報價范圍內履行與投資者的成交義務。此外,新三板掛牌公司股票可實行標準化連續交易,實行 T+1 規則。

  以下是新三板與主板、中小板、創業板股票交易方式對比:


  從上市掛牌條件和交易方式上可以看出,新三板放松了前端掛牌條件,更側重于后端持續監督管理,重視主辦券商的作用,這與目前注冊制改革的大方向相符合。從交易方式上,新三板不設漲跌幅限制,但依然施行T+1交易模式,豐富了交易方式。如果此舉是為滬深股市改革做探索的話,那么期待T+0的朋友們可能要失望了。


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