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A股滲透新三板大族樣本 半年三家子公司密集掛牌

來源:www.michaelwaisjr.com發布時間: 作者: 神州英才網訪問量: 2297

  隨著21家上市公司子公司登陸或擬登陸新三板,上市公司子公司到新三板掛牌已經不是什么新鮮事。但在這些上市公司當中,有一家卻顯得比較特殊。大族激光(002008.SZ)從1月24日推動其第一家子公司掛牌股轉系統之后,又在短短半年時間里推動了其另外兩家子公司掛牌新三板。

  所有這些公司的實際控制人均為大族激光的實際控制人高云峰,新三板上的大族系也由此形成。

  安信證券一位了解了大族系子公司掛牌情況的人士告訴記者:“作為上市公司旗下的子公司同樣會面對融資和運營方面的問題,登陸新三板是子公司自身的需要,同樣也是上市公司本身的要求。”

  但該人士認為,并不是所有子公司都適合登陸新三板,券商不僅要看公司本身,還很看重企業所在的行業,以及它未來發展的趨向和成長性。

  大族系形成

  元亨光電(430382)是大族激光旗下第一家掛牌新三板的子公司,大族控股在元亨光電中持股比例為51%,彼時掛牌時間正是253家企業同一天掛牌的1月24日,因此淹沒在眾多的企業當中,并沒有被特別注意到。

  而隨著大族冠華(830820)以及大族能源(831018)相繼登陸新三板之后,這家上市公司利用多層次資本市場的藍圖就此顯現。

  中信證券一位場外市場部的人士表示:“像大族激光一下子將三家子公司掛到新三板的情況還是比較罕見的,此前魯信創投的兩家實際上和上市公司本身沒有太多關系。這也恰好說明,公司對于新三板市場還是較為認可的。”

  值得注意的是,大族激光旗下三家子公司都是由安信證券主辦的,記者通過公開轉讓說明書發現,其中幾個項目組成員均參加了3家公司的項目。

  那么,究竟為什么大族激光要讓三家子公司掛牌新三板?

  除了眾所周知的上市公司子公司可以在新三板上融資、引入戰略投資者的原因之外,事實上,股轉系統這個平臺不僅僅是私募和投資機構退出的通道,同樣對上市公司本身也一樣是退出通道,再加上現如今做市商制度以及未來將要推出的集合競價制度,轉戰新三板讓上市公司可選擇的退出通道更加豐富。

  大族激光一位證券辦的人士告訴記者:“公司未來幾年不排除通過全國中小企業股份轉讓系統減持所持有這幾家子公司股份的可能性,但目前尚未形成明確的減持計劃。”

  前述中信證券的人士也表示,掛牌新三板的公司盡管是非上市公眾公司,但其股權可在股轉系統上流轉,這樣一來上市公司持有的子公司股權變得具有流動性,甚至可以通過退出獲得收益,這使得掛牌和未掛牌最終帶來的結果差異明顯。

  重點避免同業競爭

  正如前述券商人士所說,對于上市公司子公司來說,股轉系統最關心的便是能否解決同業競爭的問題,這也是能否在股轉系統掛牌的“紅線”。

  記者通過查閱這三家子公司的公開轉讓說明書發現,券商對于同業競爭的描述篇幅較其他企業篇幅要大很多。

  公開轉讓說明書中將大族激光旗下相關聯的56家企業全部列出,并且一一陳述并無同業競爭的情形存在。

  另外,該三家公司都在公開轉讓說明書中寫明關于避免同業競爭的承諾,同時為避免今后出現同業競爭,公司全體股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員要出具《避免同業競爭承諾函》,承諾人及其控制的其他公司所從事的業務與子公司不屬于相同行業,不構成同業競爭。

  針對大族旗下三家公司的情況,安信證券的內核委員徐丁馨律師向21世紀經濟報道記者透露:“就拿大族激光子公司元亨光電來說,我們首先調查了其同業競爭風險。調查結果表明,公司控股股東控制的其他企業,銷售規模、主要產品以及定位、主要客戶、主要供應商等方面均與元亨光電存在較大差異,并未形成直接競爭。”

  “此外,路升光電、國冶星光這些大族激光子公司的主營業務涉及LED上游封裝等業務。對于這些潛在的同業競爭風險,公司控股股東及實際控制人出具了避免同業競爭的承諾書,提出了解決措施,且承諾逐步將該部分存在潛在的同業競爭的業務通過拆分、轉讓、整合、停止經營等方式進行規范,已徹底解決潛在的同業競爭問題。”徐丁馨說。

  徐丁馨還表示:“除了同業競爭之外,我們還對元亨光電的獨立性進行了確認。元亨光電的申請掛牌不會影響大族激光資產、業務、人員、技術的獨立性和完整性,且元亨光電的業務和資產獨立、完整、具有獨立面向市場的能力和持續經營能力,其主要財務指標占上市公司的比例很低,對上市公司本身維持上市地位、持續盈利能力無重大影響。”


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