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汪江濤:打了雞血的新三板

來源:www.michaelwaisjr.com發布時間: 作者: 神州英才網訪問量: 2593

  2014年立秋日的鵬城,天空還沒有下起雨來。

  坐在科技園一間餐吧,對面的某熱門行業知名分析師,談起其所曾供職過的一家券商,止不住得驚嘆——

  “公司投行業務太激進太犀利了。那時候的投行人,忙于跑IPO現場,像打了雞血似的。你說起來項目質量怎么樣怎么樣,這個真不敢恭維”;

  “我給IPO項目公司寫過詢價報告,那錢也好掙,一篇報告年底還給兩萬呢。但我跑到項目現場一看,頓時傻眼了。空空蕩蕩的廠房,就幾臺設備。你很難相信,大幾千萬的利潤數字,是怎么跑出來的?!”

  這不由讓坐在對面的筆者,聽出一身冷汗。既為彼時“激情上市”的一眾創業板、中小板上市公司,也為當下打了雞血、每天刷新掛牌數字的新三板公司。

  此前一天,一家券商的跨界投資論壇,已經在鵬城進行系列活動的第三場。

  PE+上市公司,一二級市場聯動,新三板上市融資,成為當下時期資本的“新三件”。

  新三板,就像一個打開黑洞的某一極未來宇宙空間,吸引了無數渴望的、饑渴的、貪婪的、夢想的、癡迷的目光。

  新三板,以“中國夢”的名義,在中國內地的資本斗獸場上,勇猛地四下出拳。而以一種更為時髦的解讀,新三板,以一種運動式的姿態,刷新人們對它的存在感。

  一名女律師,忙不迭得奔跑在新三板的項目現場。其坦言,現在的新三板業務特別火,律所一般收費15萬-20萬,相對IPO項目來說,會輕松一些。至少前者要求三年的歷史沿革而后者只要求兩年。此外,創業板項目要求主營單一,而新三板只要求明確主要業務。

  從投入產出比來看問題,是投行圈的根本思維。一名保代就直言,新三板業務投入產出不成正比,投行能收個80萬-100萬,基本賺不了錢。而盡調、材料制作等,與IPO差不多。現在新三板項目也抽查底稿,“會里一樣秋后算帳的”。

  那么,為何投行還要賣力經營新三板業務呢?“關鍵是新三板公司忠誠度高。大家都盯著掛牌后的融資、并購什么的。”

  沒有IPO的日子里,投行扎堆新三板,把它視為一根利潤“救命稻草”。

  風再起時,當高利潤率的項目潮涌,投行一定會“移情別戀”,與創造不了增長點的新三板公司說Bye-bye.

  我們看今天的新三板推介活動如火如荼,是否還記得IPO市場“量價齊升”的場景?是否還記得各地股權交易中心(四板)火爆開張的情況?甚至,還剛剛過目不忘上半年的并購市場,以及企業債市場?

  對新三板今天的各種評說與解讀,并不影響睿智的資本人作出適合邏輯的獨立判斷。

  同樣,對于新三板公司各種估值、業務模式,以及可能的爆發點,都有站在各自立場的據理力爭與熱情訴述。

  某一天,一名券商分析師,突然和我提起新三板拉低創業板整體估值的事情,談及面對8月25日做市商制度上線,深交所的領導很焦慮。談及新三板股票的三種交易方式差異,談及券商做市必須要有的“底倉”,談及未來可能出現的新三板市場內部的分層次。

  多層次的資本市場、中國的Nasdaq,這些被耳熟能詳,被各個交易平臺一直極力自我標榜的特征名詞,其實也不會被新三板所利用和排斥。

  新三板現象,凸顯的是資本的內心不安與狂躁。新三板,如其他所有類型交易場所一樣,是投資人和利益相關方赤裸展示人性的一個舞臺。


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